ESG:如果“环保”沦为游戏，阁下又将如何应对呢？

文｜嗷嗷胡

马斯克同志不只一次对ESG开炮。

去年，特斯拉因ESG评分偏低被从标普500ESG指数中剔除，而油气巨头埃克森美孚却进了前十大成分股。老马发推痛斥“ESG就是个局，已然成了伪社会正义战士的武器。”

今年又有惊喜。标普ESG继续给特斯拉打出37分，而万宝路的东家菲利普莫里斯高达84分。ESG评分机构晨星、伦敦证交所也只给了特斯拉中等评价，反而是油气、烟草巨头们得分优异。

老马一整个靓男无语，在改革推特的百忙之中仍然抽出空来，重申“ESG就是魔鬼”。新能源车就是最典型的ESG，老子搞这个搞到险些破产，你们搁这儿给挖油的卖烟的发奖状。

ESG堪称近几年的“长寿”风口：虚拟货币火的时候它在、元宇宙NFT火的时候它在、大模型接棒的今天它依旧是热点。大热的风口换了一茬又一茬，ESG始终雷打不动。

Ripple CEO：如果透明度和信任仍然加密行业重点，那么其将更加强大:金色财经报道，Ripple Labs的首席执行官Brad Garlinghouse认为，如果透明度和信任仍然是加密行业的关键焦点，那么加密行业将在FTX崩溃后变得更强大。他强调了“关于用加密货币和区块链解决现实世界问题的诚实对话”的重要性。如果我们继续关注透明度和信任，加密货币将因此变得更强大。Ripple已经并将继续在这方面领先。（news.bitcoin）[2022/11/20 22:09:55]

Environmental、Social和Governance缩写即ESG，中文语境下可对应广义上的“可持续”。ESG概念既包括了人们熟悉的绿色低碳环保，又囊括了少数群体权益、人道主义、社会公平等等。

或许普通人不是很熟悉这个字母组合，但实际上电动车、风能、光伏等可持续能源，都可以认为是ESG概念的子集。而ESG则是在此之上，涵盖了其他可持续因素的更宽泛概念。

几分环保抵一分“正确”？

分析师：如果BTC再跌至30500美元并反弹，将保持牛市趋势不变:分析师Joseph Young表示，比特币在牛市中抛售是正常的。BTC的未实现利润远高于2019年7月的最高水平。包括获利了结、矿工抛售、过度杠杆等等。技术上，30,500美元是比特币的关键。如果它再次跌至低点，从该水平反弹仍将保持牛市趋势不变。然而，鲸鱼群显示34666美元是一个很大的支撑水平。目前价格低于这一水平，市场就非常不确定。[2021/1/17 16:23:07]

马斯克在批判ESG时说它沦为了“虚假的社会正义斗士”的武器，且不论是否如此，“正义”确实代表了ESG在很多人心中的印象：要低碳、要平权、要人道、要合规。

——ESG来了，青天就有了。

特斯拉ESG评分远低于油气、烟草公司令人大跌眼镜：一家致力于可持续能源的电动车企，却不及一家挖掘矿产破坏环境的公司、一家致人肺癌谋财害命的公司更ESG？离大谱。

22年引起争议的ESG指数调整后权重及剔除名单

其实马斯克的指控也不完全站得住脚。

声音 | John McAfee：如果比特币成为唯一的货币，每枚价值将达到万亿美元:据cointelegraph报道，John McAfee在接受采访时表示，Libra是一种通用的数字身份证明，将与加密货币合为一体，这意味着用户使用该货币进行的所有操作都会被监控并被追溯。在金融交易方面，McAfee坚定地相信隐私，甚至是匿名。McAfee认为，在五年内，大多数人会在购买大部分东西时使用加密货币。McAfee称，如果比特币成为唯一的货币，每枚比特币的价值将达到万亿美元。[2019/7/13]

首先，大部分的ESG评级并不鼓励跨行业对比，针对不同行业通常有着不同的评价标准。即便从评分机构的视角，一家烟草公司拿到84分也不意味着比37分的汽车公司更“可持续”，尽管观感上不易接受。

其次，环保尤其是直觉上是否环保，并不能主导ESG评价的高低。标普去年剔除特斯拉时专门解释了原因，除了对其低碳策略有不同评价外，标普认为特斯拉在平权、劳工、合规等问题上也存在风险敞口。

其中最典型的，莫过于与Autopilot相关伤亡事故引发政府部门调查的问题。“虽然特斯拉可能在减少燃料汽车方面发挥了一定作用，但从更广泛的ESG角度来看，它已经落后于其同业。”

英国内政大臣：如果上台将监管数字货币:英国影子内阁内政大臣Diane Abbott在接受《The House》杂志的采访中表示：“比特币是个巨大的庞氏局。”她认为比特币很容易崩塌，英国当局应该制止其蔓延到经济的其他部分。Abbott所在的工党承诺，如果当选，工党将对数字货币进行监管。[2018/3/3]

Sustainalytics对汽车行业ESG评价中，主要生产燃油车还是新能源车，也与其ESG评价高低的关联性不强。比如法拉利的晨星ESG风险评级与蔚来、比亚迪差不多，而三者都要低于特斯拉。

按照ESG评分制定者的标准，像烟草商菲利普莫里斯近年来通过与非洲数学科学研究所合作、“为女性烟农赋能”、反“微歧视”培训以及提高董事会中女性占比，而获得了较高评分。

可持续能源企业因为忽视了多元、平等、合规而丢分，破坏环境&健康的企业因为大力投入这些方面而挽回失地，这听起来似乎合理，但又透着些莫名的拧巴。

将董事会中女性占比提高到40%，可以抵消多少因烟草导致的病痛和死亡？销售多少辆零排放电动车，可以抵消过度宣传驾驶辅助导致的事故死伤？

金色财经实时播报 日本最早的区块链公司ConsensusBase的创始人：如果考虑开设交易所，会开设基于ICO代币的交易所:金色财经与The blockchainer、西垚咨询联合前往日本考察，11月21日第一站来到了日本最早的区块链公司ConsensusBase ，记者了解到，ConsensusBase是日本经营时间最长的区块链企业，提供基于区块链的咨询，开发和教育服务。其创始人向我们介绍，日本在两年前并没有太多的区块链公司，直到目前为止日本大概也只有十几家区块链初创公司，因为区块链的创业环境并不是很优越。相反，日本对加密货币投资更感兴趣，他表示，自己很遗憾没有在两年前开设开交易所。 目前交易所在日本当地非常受欢迎，现在大概有50多家交易所在向金融厅申请牌照。他还表示，如果考虑开设交易所也只会开设基于ICO代币的交易所，而不是主流的数字货币交易所，因为当前市场竞争尤为激烈。[2017/12/21]

ESG评价体系试图将一家公司在社会道德与责任方面的作为，浓缩为一个分数、一个评级。但在这个过程中，各种变量的计算方式和权重分配，就存在着耐人寻味的操作空间。

ESG常被宣传为促进社会向善的正义卫士，却仿佛成了一场可以按图索骥有的放矢的游戏。

特斯拉董事会成员HiromichiMizuno就说，“我们并不是反对ESG投资，但现有评分方式对积极与消极影响的权重不够公平。”言下之意，积极影响被低估了，而消极影响被高估了。

马斯克讲得更直接：“如果改不了，干脆停了吧。”

“没有方向的指南针”

暂且撇开现实，从ESG角度评价企业当然是一个进步的思想理念，问题在于我们并没有能力给出绝对公正的ESG评价，可它又被人们赋予了不该承受之重。

“E”比较好理解，商业公司曾经仅以利润为第一考量，该排污排污、该砍伐砍伐，不影响人们追捧其商品和经营模式。尽管有法规约束，但制定到生效一定是滞后的，且总会存在灰色的中间地带。最终，我们今天要面临严峻的环境问题。

“S/G”其实同理，一家公司对弱势/少数群体的歧视或排挤，在合法合规的边缘疯狂试探，多半不会很快反映在财务状况上。但人们终会意识到这些不公将阻碍社会进步；持续作死也终有一天爆雷塌房。这几年此类案例越来越不鲜见。

“外部性”在商业活动中普遍存在。由于客观世界的高度复杂，很多商业行为并不仅是对交易双方造成影响，而对外界第三方造成的不利影响，即负外部性，又难以被准确定价和征收。

举例来讲，乘客购买机票搭乘飞机，机场、航司、乘客之间彼此达成了交易，价格由买卖双方磋商决定，按理说旁人无权对价格高低说三道四。

但实际上，航线下方的居民会受到噪音和污染影响。且这种影响很难被精确定价、补偿：也许可以补贴机场周边居民，可边界在哪里呢，比如5km内？那么5.1km的居民就不受影响了？

即便是再支持经济自由主义的学者也不会否认，由于客观世界的高度复杂，外部性是普遍存在的；外部性事实上导致了市场失灵，即便它们再微小再难察觉、影响再间接再遥远。

百年来的每辆汽车都符合生产时的法规要求，每一辆汽车的价格也是由买卖双方商定认可，一百年前的那点汽车尾气也确实是不值一提，可今天的环境问题正是这样一点一滴、一日一夜积攒下来的。

今天的人们需要耗费更多资源去解决过去市场失灵所累积的后果。我们现在可以说，过去百年间每一笔汽车交易的金额其实应该更高，因为交易价格中漏去了弥补其负外部性所需的那部分对价。

在企业评价中增加ESG维度，相当于一次对于长期隐性风险的即期显性定价。

企业A靠压榨实习生实现了商品高质低价，在消费市场受到青睐；进而利润丰厚，受到资本追捧。但这一做法终有害于全社会，一旦被曝光遭到抵制也会损害投资者的利益，那么一个低ESG评分可以提前展示出风险，资本市场和消费市场都可借此重新评估其价值。

标普ESG指数评分框架有多达1000个变量

想法是合理的，理念是进步的，如何将其应用于实践呢？代表性的做法是ESG评分或风险评级，各家机构编制出自己的复杂算法，对各行业的可持续风险标的分配权重并打分，得到一个评分或评级。

ESG试图用一个数字体现企业的可持续化程度，进而引导社会尤其是资本转向那些更努力“向善”的企业。可这一链条要想成立、起效的前提，是人们确切清楚并达成一致“什么样的未来是‘好的’。”

“正确”是一个会随着人们对客观世界认知的完善而持续处于更迭变化中的动态概念。

十几年前人们强调一次性木筷、纸制品对树木的危害，而后来我们发现微塑料才是更棘手的麻烦。假如当年有ESG，多用木筷和纸制品的企业恐怕要遭殃，但事实上它们起码比多用塑料制品的企业更符合“可持续”。

在ESG评级通常几百上千个变量中，我们也无法预见到哪些今天看来可能不大起眼的问题，在未来也许会演变出多么激烈的冲突，甚至完全可能出现今天根本未曾想象的，新的“不可持续”的风险因素。

ESG指数所谓的“社会福祉”属性和引导作用，实际上只是站在当下的视角，评价企业在当前已知社会问题方面做到了何种水平。它并不能真正引导商业公司“向善”、避开未来的坑，并不能决定性地消灭商业活动中负外部性对于公众长期利益的侵害。

斯坦福大学研究员BrianTayan将当下的ESG评级称为“没有方向的指南针”，很是贴切。

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