EFI:DeFi 高手是如何分析项目的？

亲爱的Bankless玩家，

我们的分析工具正在不断改进。

一年前，业界几乎不了解如何对加密资本资产进行估值。我们对市盈率(P/E)和市销率(P/S)等概念还只是停留在表面。

但现在我们做到了。现在我们可以比以往任何时候都更深入地了解DeFi协议和加密资本资产的价值流向。

用户最愿意为哪个协议付费？

Maker的大部分收入来自哪里？

Aave相对于其他市场的表现如何？

在创收方面，哪种协议的估值最便宜？

我们现在已经有了这些答案。因此，当主流金融界在这个加密牛市周期中注意到这些问题时，他们会看到一些熟悉的估值模型。

但和往常一样，你已经在这里抢先一步抓住了他们的机会。

DefiLlama 推出测试网代币创建工具Token Faucet:3月28日消息，链上数据分析网站DefiLlama 推出测试网水龙头代币创建工具Token Faucet，它是一个代币合约列表，已部署在所有具有确定性地址的测试网，任何人都可以从这些合约中铸造代币或轻松创建新的测试代币。[2022/3/28 14:22:11]

让我们学习如何使用TokenTerminal分析加密资产。

什么是TokenTerminal？

TokenTerminal是一个数据分析平台，提供加密资产的传统金融指标。

我们认为，区块链和基于区块链的应用在概念上与传统市场公司相似。它们是互联网原生市场，其通常是完全数字化的---服务产生的收入由项目的用户和所有者分享。

DeFiBox数据播报：DeFi 总锁仓量持续回升，DEX交易量回暖:据DeFi 门户DeFiBox.com实时数据显示，DeFi 市场锁仓量达到250亿美元，总锁仓量出现持续回升状态，已逼近260.4亿的历史高位。DEX 24小时交易量为27.3亿美元，交易热度回暖。[2021/1/14 16:11:07]

在某些情况下，收入可以只分配给一方，就像目前Uniswap和Ethereum等项目的情况一样，供应方参与者赚取所有的收入。

值得注意的是，目前大多数加密项目都是由一些风险资产在背后做支持的，并且仍然在链下记录他们的成本和支出，这也是为什么我们最初决定主要关注收入而不是收益的原因。

一旦有更多的项目开始在链上记录他们的成本和支出，我们也将能够提供准确的市盈率。

Terminal中提供的原始指标

以太坊交易费用逼近0.5美元创2018年8月来新高 与DeFi热潮有关:目前以太坊交易费用逼近0.5美元，是2018年8月以来最高值。研究人员表示交易费用升高与DeFi热潮有关，大量ERC-20标准的稳定币的出现也推高了gas费用。（Coindesk）[2020/7/22]

以下是目前Ternimal中所有不同指标的概览：

市值--一个项目的估值是多少？根据项目完全释放的Token供应量计算。

Compound|MarketCap

价格与销售比率(P/S)--如何评估项目的收入？一个项目的价值与其收入的关系如何？计算方法是项目的市值除以年化收入。年化收入是一种前瞻性的收入估计，是根据简单的30天移动平均数计算的。

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澳大利亚经历DeFi繁荣，各项目代币涨幅显著:澳大利亚正在经历一场DeFi繁荣，一些最受关注的项目都位于该国，包括此前长期居领导地位的Synthetix（SNX）、崭露头角的Thorchain（RUNE），以及刚刚推出的Ren（REN）和mSTABLE（META）。

RUNE在过去30天里上涨了167%，REN上涨了36%（主要是在过去一周），SNX上涨35%，较去年上线前低点涨了260%。Apollo Capital首席投资官Henrik Andersson表示：“我认为，澳大利亚在DeFi方面的表现超乎想象，但这一事实可能没有得到充分认识。”（Cointelegraph）[2020/6/19]

Ethereum|价格与销售比率(P/S)

Token交易量与市值比--项目原生Token的价格发现效率如何？计算方式为项目原生Token的日交易量除以其市值。?

公告 | Cosmos上首个DeFi项目Kava将于2月5日启动首个CDP测试网:Cosmos 上首个 DeFi 项目 Kava 宣布首个 CDP 测试网将于世界标准时间 2 月 5 日 14:00 正式启动，该测试网的目标是测试端到端的 CDP 功能，包括对即将到来的部署进行 bug 和其他功能测试，以及对治理功能（例如添加和删除资产）和调整参数（例如稳定费和清算罚款）进行测试。团队也将使用该测试网来完善、记录和改进治理流程，Kava Labs 鼓励验证者参与此次治理，从而熟悉运作模式。此外，对构建 Cosmos/DeFi 界面的专业人士可以申请 Kava Grants 计划。值得注意的是，此次测试将不支持外部资产的锚定测试。团队表示，未来的测试网将支持锚定资产功能，以及提供针对系统攻击的漏洞赏金和奖励计划。[2020/1/31]

MKR|代币交易量与市值之比(VOL/MC)

总价值锁定(TVL)--有多少资金存入项目的智能合约？计算方式为存入项目智能合约的流动资金或存入资产与借入资产的差额。

Uniswap|总锁仓量(TVL)

业务总量(GMV，Grossmerchandisevolume)----对项目服务的需求是什么？以项目的交易或借贷量计算。

顶尖交易所丨业务总量(GMV)

收入--用户为使用一个项目的服务支付了多少钱？计算方式为GMV*收益率。目前，收入指的是项目用户支付的总费用。如果有的话，我们还包括了协议的用户和所有者之间的总收入如何分配的数据。

热门DApp｜收入

收费率--使用一个项目的服务需要多少钱？指对GMV收取的费用，可以是交易费，也可以是利率。

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Compound|收费组成

如何从图表中获得最大的收益？

在浏览单个项目的图表时，往往会写下：

项目原生Token的启动日期。

潜在的Token奖励分配日期，以及

新资产被纳入项目平台的日期。

这些事件通常在GMV和收入构成图中清晰可见。例如，推出Token奖励可以暂时增加对项目服务的需求。

对照表

对照表表侧重于当前的价值，并以项目的同行组为基准。此外，它们还包括月度变化和较长时期的复合月增长率。在看图表时，不妨思考一下，什么原因可以用来解释逐月上升或下降的趋势？这种变化是与项目的同龄人一致还是相反，为什么？

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Aave|市值

历史图表

历史图表可以更深入地了解一个项目在一段时间内的发展情况。

在历史图表中，寻找模式以及可以解释这些模式的基本事件是非常有用的。通过切换功能，用户可以将视图聚焦于项目或同行组。

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SushiSwap|GMV

组成和标准化图表

构成图揭示了一个项目业务的基本动态。

对于GMV，哪些交易池或借贷市场的使用率最高？就接受率而言，哪些交易池或贷款市场收取的费用最高或最低？对于收入，哪些交易池或借贷市场产生的费用最多？

组成图的标准化版本显示了不同交易池或借贷市场之间的关系如何随着时间的推移而变化。通过切换功能，用户可以将视图集中在特定的交易池或借贷市场上。

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MakerDAO|累计收入组成

有多个交易池或借贷市场的图表

对于有多个不同GMV和收入组成部分的项目，我们选择了在相关时间段内GMV和收入最多的9个组成部分，此外还有一个“其他”类别。一个大的“其他”类别将表明交易池或借贷市场的长尾产生了显著的GMV或收入，反之亦然。

切换功能使用户能够将视图集中在特定的交易池或借贷市场上。

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Uniswap|收入组成

总结

虽然DeFi是个新事物，但我们开始加深对这一新兴资产类别的理解。

从数字原生市场的角度来看DeFi协议。它们是完全无许可的，任何人都可以在任何地方和市场双方访问它们提供的服务。

而我们只是解锁了第一阶段。随着项目的不断成熟，并在链上报告他们的成本和支出，我们可以发展我们用来比较这些协议的指标和方法，让我们更好地了解支撑这些系统的资产。

一年前，我们还没有这些工具。现在，我们有了。

而且以后只会越来越好。

RyanSeanAdams??作者

Olivia??翻译

Edward??编辑

标签：EFIDEFIDEFTOKREFITRD-DeFiAurusDeFiFHT Token

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