ALGO:人人都是做市商，Algorand的拍卖该怎么玩？

编者按：本文来自橙皮书，作者：NinosMansor，编译：风答，星球日报经授权发布。在之前的文章中，我们跟Algorand的创始团队一起聊了聊他们的非典型去中心化哲学，而对于很多用户来说，他们更加关心的是：Algorand的荷兰式拍卖究竟是怎么回事，我该去梭哈一把么？今天我们带来了arrington关于Algorand的分析，arrington是一家tokenfund，由TechCrunch创始人创立，相信你看完之后，会对于Algorand的荷兰式拍卖会有更好的理解。以下是正文，enjoy：1看跌期权&三种策略

90%成本回购是吸引很多玩家参与这次荷兰拍卖的重要原因，它本质是一种看跌期权，你在买入algo一年后，有权将其卖回给项目方。涨跌期权是一种相对高阶的金融工具，用在这里使得algo的荷兰拍卖跟此前的ico和ieo完全区别开来，除了公开发行，这种有项目方做backup的拍卖，更是一种做市和风险对冲的手段，中期来看，这种方式会引导用户去做价值发现，同时帮助二级市场找到有效的价格。我们举一个例子说明：今天，Bob以2美金价格买入1000个algo，这意味着Bob90%的的风险有了backup，在90%兑付来临之前，我们可以思考一下A在一年内可能的交易行为：1、algo市场价格一直高于Bob的认购价，那他的选择有两种，卖掉algo，赚钱走人或者长期持有algo2、algo价格处于波动状态，先高于Bob的认购价，后来又跌破两美金了，那对于来Bob来说，一个套利机会是，在高于认购价卖出algo，然后找一个algo价格低于1.8的时刻买回来，然后一年后找algo项目方做兑付3、algo长期低于Bob的认购价，类似于第二条的机会同样存在，Bob应该设置风险线，一旦价格跌破1.8，就应该立马在市场上卖掉，随后在成交价90%以下的价格再把algo买回来，等待一年后的90%本金兑付，采用这样的策略，此前10%的风险也被对冲掉了。当然，在第三种策略中，有一种情况是，Algo的价格长期处于偏低的稳定状态，可能找到不到合理的对冲点。2人人都是做市商

BNB Chain投资总监：经历熊市和“迷你牛市”，我们正处于人人都在建设的阶段:2月12日消息，BNB Chain投资总监Gwendolyn Regina在接受采访时表示，尽管过去一年加密市场动荡不安，但BNB的投资策略着眼于长远，主要不受日常市场事件的影响。“我们的投资理念没有变，但有时也会改变。我们都知道区块链和加密货币的发展速度非常快，所以我们在某些领域更加精确，但基本上来说它并没有改变。总而言之，经历了熊市和‘迷你牛市’，我们正处于每个人都在建设的阶段。我们希望在BNB Chain上启用更多功能。”

Regina补充说，BNB Chain上的Web3游戏也“通过稳健性和更便宜的费用实现有机增长”，但区块链团队现在正在该领域“加倍努力”，以鼓励更多游戏玩家和开发者在其链上玩游戏和构建游戏。Regina表示，在其100万日活跃用户中，约有40%是游戏玩家。（Techcrunch）[2023/2/12 12:01:40]

上面我们讨论了只进行一次拍卖的情况，大部分参与拍卖用户的可能行为，但algorand的拍卖长达五年，这就意味着每次拍卖都会有一个成交价格。这就会出现很多个Bob，然后他们都可能采用上述的三种策略来处理自己手中的algo，这也意味着，每一次拍卖都会对algo的流动性产生影响，而最后algo的定价可能是基于不同价格模型的加权。这也就解释了，为什么我们说，algo的拍卖除了公开发行，还有风险对冲和做市的作用。想象以下Alice的拍卖价格是2美金，Bob的拍卖价格是3美金，在临近90%兑付的时候会发生什么？这里我们来看看每次拍卖加权后，可能的情况：拍卖卖结束后的加权平均价格：P=90%x(A1P1+A2P2+...+AnPn)/(A1+A2+...+A2)其中An=每次拍卖卖出的algo数量Pn=每次拍卖的最终成交价当然，这个价格算的非常粗略，我们只考虑了拍卖中Algo的流动性，基金逐步释放的份额和团队、节点手上的algo并没有完全考虑进去。如果把这些并进去，最后的模型会更加复杂，但目前来看，这种计算是一个不错的参考，至于algo的价格会怎么走，将会是一件非常有趣的事情。所有参与拍卖的用户都在玩一场游戏，这个游戏随着时间的推移，理论上会出现一个最低价格，而每一个参与者又都会有自己的价格来判断当前的价格是高或者低，所以在algo的拍卖中，每个人都是做市商。3你是哪种用户

聚币JT生态之人人皆节点计划全面开启:据官方消息，聚币Jubi“ JT生态”之人人皆节点计划于新加坡时间2020年7月17日16：00全面开启，平台将每日币币交易手续费收入的20%按市价回购等值的JT作为节点奖励，持JT参与不同时限的锁仓，享多种节点锁仓收益。 节点自治是聚币JT生态发展中的一个重要理念，在社区生态治理中起关键作用，聚币平台通证JT是“人人皆节点”计划的重要载体。[2020/7/17]

这种机制让algo的流动性效率会大大提升，能更加有效的做市场运转，相较于EOS或ETH，它更加像传统的外汇市场，大部分货币都有自己独立的流动性，而不是跟着BTC的波动而波动。值得注意的是，SmartTrader也会参与其中。如果拍卖提供了真实数据，他们能根据模型，推倒出一个相对有效的价格，那么其价格的偏差就构成了algo的套利空间，你可以想象市场可能对“价格”的错误判断，就像usdt不是长期处于1:1水平一样，而“smarttrader”会利用usdt阶段性恐慌进行套利。你可以想象的到，这些用户，会利用algo的经济模型给algo定价，跟踪每次一拍卖的结算日期和当期价格，他们会为低效率定价，并随着时间的推移消除波动性。比如：越接近退款日期，这些模型就越有可能生效，因为投机者的套利需求会增多。同时他们会感谢拍卖者们的参与，让这一切都可能变成了可自我实现的预言，无论实际参与拍卖者的行为如何，市场都会为algo找到合理的价格。所以，你是哪种用户？

动态 | 网传人人比特关闭系乌龙，梓岑表示此“人人比特”是个李鬼:今日，微博账号“Beep币扑”发微博称，人人比特下线所有交易对，关停提币和充币业务，大家有币的抓紧时间提出来哇。HelloEOS创始人梓岑随后回应，这个“人人比特”网站是everyonebit.com，不是RenrenBit，是个李鬼。人人比特中文商标我们注册了，正准备发律师函，然后他们选择自爆了。[2019/11/30]

人人公司股票大涨:在人人公司发布白皮书表示将推出区块链平台人人坊之后，其股票今日大涨13.57%，目前价格为11.80元。[2018/1/3]

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